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比尔•阿克曼正大举押*30年期美国国债下跌,以对冲长期利率上升对债市的影响。
这位潘兴广场资本管理公司创始人在社交媒体上表示,他认为做空长期美债是”高胜率”的游戏。
对于原因,阿克曼解释道,**需要增加国债供应,为当前预算赤字、未来支出计划和更高的再融资利率提供资金。“如果收益率不大幅上升,很难想象市场将如何应对债券发行量的增加”。
不过,在操作方面,他使用期权进行操作,而非直接做空债券。阿克曼表示,使用期权投资能够降低风险,并能“让你在夜间更好入睡”。
他补充称,从供需角度来看,长期债券看起来“超买”。阿克曼说:
“很少有宏观投资仍然提供合理可能的非对称收益,这就是其中之一。最好的对冲是即使你不需要对冲,你也会投资的对冲。这个操作符合要求,我还认为我们需要对冲。”
美国10年期及以上国债收益率正受到下周**将进行1030亿美元债务再融资的影响,这一融资金额高于5月份的960亿美元,其中包括定于8月10日发行的230亿美元的30年期美债。
阿克曼表示,如果长期通胀保持在3%而不是2%,30年期美国国债收益率可能会达到5.5%。目前其正运行在4.19%附近。他说:
“如果长期通胀率是3%,而不是2%,而且历史上的情况也是如此,那么30年期美国国债收益率很有可能达到或5.5%,即3%的通胀率加上0.5%的实际利率+再加上2%的期限溢价,而且这种情况可能很快就会发生,在历史上,债券市场在几周内就重新定价曲线的长端,这似乎是其中的一次。”
惠誉评级本周下调美国信用评级的决定,也突显出赤字激增是美国国债可能踏入熊市的核心,尽管投资者仍然相信牛市更有可能到来。